外汇博客

金(XAU)価格は昨日下落し、前回のレポート以降の上昇分をすべて吐き出しました。本日のレポートでは、金価格に影響を与えるファンダメンタルズ要因について取り上げ、特に米ドルと金(XAUUSD)の逆相関、市場のトランプ氏の貿易戦争懸念の後退、トランプ・プーチン会談に焦点を当て、最後に金の日足チャートに基づくテクニカル分析で締めくくります。 米ドルと金(XAUUSD)の逆相関は機能していない まず、現状における米ドルと金(XAUUSD)の逆相関が有効かどうかを検証します。過去1週間の米ドル指数（USD Index）の動きは微妙で、週初はやや下落したものの、その後は反発して上昇しました。一方、金は週を通してわずかな上昇を見せた後、月曜日に急落しました。 このため、現時点では両者の逆相関は機能していないと見ています。また、米国債利回りは8月1日に大きく低下した後、ゆっくりと着実に上昇しており、米国債利回りと金価格の逆相関も機能していないことを示しています。今後、金と米ドル(XAUUSD)の逆相関が復活し、米ドルが支えられる展開になれば、ドル高がゴールドの重しになる可能性があります。 米中貿易休戦の延長 先週を通して、市場のトランプ氏による貿易戦争への懸念は後退しました。特に昨日（月曜日）には、米国と中国が互いの製品に対する関税引き上げの一時停止を延長することで合意したことが注目されます。 さらに、NVIDIAとAMDが中国での売上の15％を米政府に支払うことに合意したことも、市場懸念の後退を示す一例です。また、金価格に直接関係する要因として、トランプ米大統領が「金には関税をかけない」とSNSで発信したこともありました。これは、米国の判事が一部の金地金輸入がトランプ大統領が発表した関税の対象になると判断したことを受けたものでした。トランプ氏の貿易戦争への懸念がさらに和らげば、金価格(XAU)は下落する可能性があります。 トランプ・プーチン会談という次の難題…

金(XAU)は先週の発表とほぼ同水準で横ばいを維持した。本日の発表では、金(XAU)価格に影響を与えるファンダメンタルズについて議論し、最後に日足チャートのテクニカル分析を行う。 米ドルと金(XAUUSD)のあいまいな負の相関関係 金と米ドル(XAUUSD)の負の相関関係は活発であるものの、依然として比較的曖昧であることに注目する。金曜の米国市場の寄り付きにおける金の急騰は、米ドル指数が示すように、米ドルが対外通貨に対して同時に下落した時期と一致していた。 したがって、2つの取引の負の相関関係は有効であると推測できる。しかし、金価格の上昇は米ドルの下落とは不釣り合いであり、さらに、この動きの後、月曜日には両取引商品は相対的に安定した。したがって、XAUUSDの負の相関関係は活発でありながら曖昧であると見ている。 したがって、米ドルが対外通貨に対してさらに下落し、米国債利回りも低下した場合、金はさらにサポートされる可能性がある。興味深いことに、金曜日には米国債利回りも低下しており、これが安全資産としての投資を貴金属に転換させ、金価格の上昇に寄与した可能性がある。 7月の米国雇用統計とFRBの衝撃 米ドル安と金の同時上昇のきっかけは、7月の米国雇用統計の発表だったと考えられる。市場の注目は予想を上回るNFP（非農業部門雇用者数）の減少に集まり、7月の米国雇用統計は低調だった。これは、米国雇用市場の急速な冷え込みを示唆していた。6月と5月のNFPも、合計で25万8千人という大幅な下方修正となった。 また、失業率は予想通り上昇し、4.2%となった。この発表を受け、FRBが年末までに2回、場合によっては3回の利下げを実施するとの市場の期待が再燃した。最初の利下げは9月の会合、2回目の利下げは10月の会合で実施されると予想されていた。NFPの下方修正は、米国雇用市場の見通しに対する市場の懸念を実質的に強めただけでなく、提供されたデータの信憑性に対する懸念も強めた。この問題を受け、トランプ大統領は同日、労働統計局のエリカ・マッケンターファー局長を解任した。これにより、統計操作の可能性に対する懸念が高まっている。 また、クーグラーFRB理事の予想外の辞任は、トランプ大統領が事実上タカ派からハト派に交代する空席を埋める必要があるため、FRBの独立性に不確実性をもたらす可能性がある。同時に、パウエル議長の任期満了となる来年春まで、影の議長が任命される可能性があるという市場の噂が強まっており、これも引き続き金価格を支える可能性がある。全体として、今後数日中に予定されているFRBの政策決定者たちの発言は、市場参加者の注目を集めると予想される。FRBの政策決定者たちがよりハト派的なトーンをとれば、FRBの金融緩和への期待が高まる可能性があり、価格は上昇する可能性がある。一方、タカ派的なトーンがとられる場合は、市場心理と矛盾し、価格の重しとなる可能性がある。…

最後のレポート以来、ゴールドの価格は下落傾向で推移しています。本日のレポートでは、主に基本的な問題を議論する予定であり、ゴールド（XAUUSD）のチャートのテクニカル分析を紹介します。 今週のFRB政策金利決定 FRBの金利決定は明日発売される予定です。市場参加者の大半は現在、銀行が現在FFFを保留していると予想しています。現在、このようなシナリオが実現するための96.9％の確率を暗示しています。そのため、銀行の声明に伴い、銀行の決定に続いてパウエル議長の記者会見に注意を向けるかもしれません。 特に、市場の参加者は、銀行が近い将来に料金を削減する準備ができている政策立案者からのヒントを探しているかもしれません。 しかし、銀行が制限的な金融政策アプローチを維持する意欲を示している場合、それは反対の効果があり、したがって金の価格を比較検討しながらドルを支援するかもしれません。 さらに、FRBは米国政府、特にトランプ大統領から大きな圧力を受けていることに注意しなければなりません。トランプ大統領は、FFFが保留にしている可能性があるため、FFFが暗示している96.9％の確率にもかかわらず、金利削減の可能性がまだ存在する可能性があると彼の意見では声を上げています。 私たちの見解では、政策立案者の間で異議があり、銀行の付随する声明の中に生じる可能性のある派手なアンダートーンが驚くことに驚かないでしょう。 インフレデータ、GDPレート、および米国の雇用市場の状態 米国に由来する金融リリースの量と重要性を考慮して、トレーダーにとって非常に不安定な週になるでしょう。…

前回のレポート以降、金価格は上昇し、現在は1トロイオンスあたり3404ドルを超えています。本日のレポートでは、主にファンダメンタルズに関する論点を取り上げ、最後にXAUUSDの日足チャートのテクニカル分析をお届けします。 FRBの謎は続く 連邦準備制度理事会（FRB）を巡る言説は、市場を揺るがし続けています。特に、トランプ大統領が共和党議員に対し、パウエルFRB議長を解任すべきかどうかを尋ねたという最近の報道が挙げられます。CBSの報道によると、トランプ大統領は大統領執務室で記者団に対し、「解任の考えについて彼らに話した。『どう思う？』と尋ねたところ、ほぼ全員が解任すべきだと答えた。 しかし、私は彼らよりも保守的だ」と述べたとのことです。これは、FRB議長解任を実行した場合、共和党議員の支持や彼らの反応を見極めようとする大統領の試みを示すものと我々は考えています。FRBの独立性が脅かされ、現FRB議長が解任される可能性は、市場の不確実性を高める可能性があります。そのような動きは危険な前例となる可能性があるからです。さらに、安全資産としての金価格を押し上げる可能性も考えられます。さらに、アンナ・パウリナ・ルナ下院議員（共和党、フロリダ州選出）がパウエルFRB議長を司法省に刑事告発し、2件の虚偽の証言を告発するなど、FRB議長への攻撃は続いています。 とはいえ、パウエルFRB議長は本日後ほど銀行規制に関する会議で講演する予定であり、FRBに対する最近の攻撃を踏まえると、議長の今後の動向を示す兆候はドル、ひいてはドルと逆相関関係にある金に影響を及ぼす可能性があるため、本日の講演は大きな注目を集める可能性があります。FRB議長はFRBの金融政策決定と議長としての自身の将来についてコメントを控える可能性があると我々は考えていますが、いずれにせよ、こうしたシナリオが現実のものとなった場合、市場のボラティリティが高まる可能性があります。 8月1日の期限が迫る中、各国は攻勢を強める 米国の8月1日の追加関税発動期限が迫っており、発動まであと1週間余りとなった現在、一部の国は依然として米国との合意を目指している。EUを筆頭に、30%の関税が8月1日に発動される予定だが、EUは容易に屈服することはないだろう。 ロイター通信によると、「ドイツを含むEU加盟国の間で、米国製サービスを対象とした広範な「反強制」措置の導入を検討している国が増えている」という。EUによる反強制法案の準備と協議は、8月1日の期限前に米国との交渉で有利な立場に立つための手段と捉えられるかもしれないし、米国との長期にわたる貿易摩擦への備えと捉えられるかもしれない。さらに、期限が8月12日と設定されている中国にも注目が集まっています。 ブルームバーグによると、スコット・ベセント財務長官は「市場参加者には8月12日については心配しないよう伝えている」と述べており、期限延長の可能性を示唆しています。しかしながら、関税期限が迫る中、進展が見られないことから、市場参加者の間で世界経済の現状に対する懸念が再燃する可能性があります。こうした懸念は、貴金属価格を押し上げる可能性があります。…

金価格(XAU)は多少の上下はあったものの、比較的安定しています。本日のレポートでは、主にファンダメンタルズについて説明し、最後にXAUUSDの日足チャートのテクニカル分析を行います。 金と米ドル(XAUUSD)の相関関係が不活発に 金が安定しているのとは対照的に、米ドルは先週から上昇しており、この2つの取引商品の負の相関が中断していることを示唆している。同時に、先週の水曜日に米国の利回りが低下したにもかかわらず、利回りは再び上昇し、米国の利回りは現在、前回のレポートと同じ水準に近づいている。一般的に、米国利回りと金価格の負の相関関係も弱まっている。最後に、金価格の安定と対照的な銀価格の上昇も、少なくとも現段階では、金価格と銀価格の正の相関という考え方を否定していることに注目したい。とはいえ、米ドルと金価格の負の相関関係が復活するようなことがあれば、米ドルの上昇は金価格に重くのしかかり、逆に金価格を押し下げる可能性がある。 米6月CPIとPPIの発表 この行を書いている時点では、6月の米消費者物価指数（CPI）の発表はまだ先であり、PPIの発表とともに金相場を揺るがす可能性がある。この発表では、過去1ヵ月間のCPIとPPIが加速していることが予想され、米国経済におけるインフレ圧力の持続を示唆している。このようなインフレ圧力の持続はさらに緩和される可能性があり、FRBが年末まで利下げを行うという市場の期待は弱まる可能性がある。現在のところ、FRBは9月と12月に年内2回の利下げに踏み切るというのが市場の予想だ。従って、米国の6月のCPIとPPIが市場の予想以上に加速するようであれば、その発表が金相場の重しとなり、またその逆もあり得るだろう。 FRBの意図 前項の分析に引き続き、今回はFRBの意図に焦点を当てる。先週水曜日に公表されたFRB議事録によると、FRBの政策担当者はハト派的な予想を維持し、金融緩和を期待しているようだ。その一方で、FRBの政策担当者たちは、金融緩和の程度やそのタイミングに関して同じ意見を持っていないようだ。さらに、パウエルFRB議長の辞任の可能性も噂されているが、現段階ではその可能性は低いと見ている。しかし、このような噂が強まるようであれば、市場のハト派的な期待が高まり、それが金相場を支えることになるかもしれない。 トランプ大統領の貿易戦争は続く トランプ米大統領は貿易戦争を続け、8月1日以降、EUとメキシコから米国に入る輸入品に30％の関税を課すと脅した。米国の意向を伝える書簡が土曜日に両者に送られた。EUとメキシコは米国の意向を不公正なものとみなし、問題解決の可能性を探る努力を続けているが、そうしたシナリオに対する市場の期待は弱まっている。全体として、トランプ米大統領の貿易戦争に対する市場の反応は鈍く、この問題は依然として根本的に重要であるにもかかわらず、現在の市場ではほとんど動きがないようだ。この問題に関して市場が反応するには、予想外の大きな進展が必要かもしれない。トランプ大統領の貿易戦争の結果に対する市場の懸念が、この問題で大幅に強まるようなことがあれば、金価格が安全資産として流入する可能性があるため、いくらか支持されるかもしれない。…