前回レポート以降、金価格は上昇を続け、1トロイオンス当たり4,600ドル近辺で史上最高値を更新しました。本レポートの最後では、金(XAUUSD)の日足チャートのテクニカル分析も加え、より包括的な見方を提示します。

本日発表の米国インフレ指標

米国の12月CPI（消費者物価指数）が本日後ほど発表される予定で、市場参加者の大きな注目を集めています。エコノミストの予想では、12月のコアCPIは2.6％から2.7％へ加速すると見込まれており、これが確認されれば、FRBが当面金利を据え置くとの見方が強まり、ドルを下支えする可能性があります。

一方で、インフレ圧力の緩和が示される場合には、FRBに対して利下げ再開を求める圧力が強まる可能性があり、その場合はドルの重しとなる一方、ドルと逆相関の関係にある金価格を押し上げる要因となるでしょう。

地政学的緊張が意識される局面

地政学的には、市場は2つの新たなリスク要因を消化しています。

まず、米国のグリーンランドに対する領土的野心が、NATO内部の摩擦を引き起こしています。トランプ大統領は
「我々にはグリーンランドが絶対に必要だ。防衛のために必要であり、何らかの形で手に入れる」
と発言し、これに対しグリーンランド側は「いかなる状況でも受け入れられない」と応じました。グリーンランドはデンマークの一部であり、NATO加盟国でもあるため、同盟国による軍事行動の示唆は、同盟の信頼性を著しく損なう、あるいは解体に至る可能性すらあります。

さらに、トランプ大統領はイランについて
「軍は検討しており、非常に強力な選択肢を検討している。最終判断を下す」
と述べており、米国がイラン、あるいは地域の同盟国を通じて軍事行動に踏み切る可能性が取り沙汰されています。これに対し、**イラン国会議長は『来てみれば、地域にある米国の艦船や軍事基地がどうなるか分かる』**と警告しており、全面的な紛争に発展するリスクも否定できません。

こうした2つの地政学リスクは、安全資産としての金への資金流入を促し、金価格を下支えした可能性があります。現政権の外交姿勢や、大統領の非外交的とも言える発言を踏まえると、こうした強硬な言辞が今後も続き、金価格をさらに押し上げる可能性があると考えられます。

FRBの独立性が驚かされる

米司法省（DOJ）は先週金曜日、FRBに対して大陪審の召喚状を送付し、パウエルFRB議長が昨年6月に上院銀行委員会で行った証言に関連して、刑事訴追の可能性を示唆しました。

この決定は政治的な動きと受け止められており、パウエル議長は次のように述べています。
「これは、FRBが証拠や経済状況に基づいて金利を決定し続けられるのか、それとも金融政策が政治的圧力や威圧によって左右されるのか、という問題だ。」

さらに、ECBのラガルド総裁やBOEのベイリー総裁を含む世界の主要中央銀行トップが、パウエル議長への支持を表明しています。このようなFRBに特定の金融政策を強要しようとする動きは、ドルへの市場信認を大きく損ない、その結果として金価格を押し上げる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：4530 (S1), 4450 (S2), 4380 (S3)

レジスタンス：4610 (R1), 4695 (R2), 4780 (R3)

前回レポート以降、金価格は4530（S1）のレジスタンス（現在はサポート）を上抜け、上昇基調を維持しています。
日足チャート下の3つのテクニカル指標はいずれも強気の市場心理を示しており、上昇トレンドラインも維持されていることから、強気見通しを継続します。

弱気シナリオ：
4530（S1）を明確に下抜けた場合、次の下値目標は4450（S2）。

強気シナリオ：
4610（R1）＝史上最高値水準を明確に上抜けた場合、次のターゲットは4695（R2）。

レンジ相場：
4530（S1）～4610（R1）のレンジ内での推移。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：FRBの独立性に逆風、地政学的緊張が再燃【2026年1月第2週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

前回のレポート以降、金価格は上昇を続けており、次の目標として過去最高値（ATH）が視野に入っています。本日のレポートでは、ベネズエラ情勢に対する市場の見方や、今後発表される米国雇用統計といった、金価格に影響を与えるファンダメンタル要因について考察します。また、より包括的な分析として、レポートの最後に金(XAUUSD)の日足チャートのテクニカル分析も加えています。

米軍が牙を剥く―マドゥロ拘束

ついに起きました。米政権は週末、ベネズエラ大統領マドゥロを排除しました。これは米国特殊部隊がマドゥロ氏とその配偶者を拘束するという、いわば教科書通りの軍事作戦とも言える劇的な形で実行されました。
マドゥロ氏の強制的な排除は、この地域、そして世界に対し、米国が依然として影響力を持ち、自国の利益を守るためには行動する意思があることを示しています。その結果、同地域には権力の空白が生じ、米国が他にも標的を定めているのではないかという懸念が高まっています。
実際に国家元首が拘束されたことを考えると、ベネズエラと米国の間で軍事的緊張が一段と高まる可能性は過去最高水準にあり、こうした緊張の高まりを背景に、安全資産としての性質を持つ金は恩恵を受けている可能性があります。

米国雇用統計は金曜日に発表予定

12月分の米国雇用統計は金曜日に発表される予定です。エコノミストの予想では、労働市場は強弱まちまちの内容になると見られています。具体的には、非農業部門雇用者数（NFP）は5万5千人増と予想されており、前回の6万4千人増から減少し、労働市場の緩和を示唆しています。
一方で、失業率は4.6％から4.5％へ低下すると予想されており、労働市場の緩和という見方と矛盾する内容でもあります。
仮にデータが労働市場の底堅さを示す場合、FRBが利下げを継続する必要性は低下し、ドルを押し上げる一方、ドルと逆相関の関係にある金価格には下押し圧力がかかる可能性があります。逆に、労働市場の緩和が示されれば、近い将来の利下げ観測が強まり、金価格を押し上げる要因となる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：4450 (S1), 4380 (S2), 4310 (S3)

レジスタンス：4530 (R1), 4610 (R2), 4695 (R3)

ゴールドはレンジ相場継続、ブレイク待ち。

前回のレポート以降、金価格はレジスタンスからサポートに転じた4450（S1）ラインを上抜けた後、上昇基調を維持しています。チャート下にある3つの指標はいずれも強気の市場心理を示しており、当面は強気見通しを維持します。
この強気シナリオを維持するには、金の過去最高値と一致する4530（R1）のレジスタンスを明確に上抜ける必要があります。その場合、次の上値目標は仮定上の4610（R2）レジスタンスとなります。
一方、横ばいシナリオでは、価格が4450（S1）と4530（R1）のレンジ内にとどまる必要があります。
最後に弱気シナリオとしては、4450（S1）のサポートを明確に下抜けた場合、次の下値目標は4380（S2）サポートラインとなります。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：マドゥロは去った――だが残されたのは権力の空白なのか？【2026年1月第1週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

週初め以降、金価格は下落していますが、先週の上昇分をすべて失ったわけではありません。本日のレポートでは、ロシアとウクライナの最新の和平交渉の動向に焦点を当てるとともに、本日発表予定の米国雇用統計、そしてベネズエラを巡る緊張の進展についても触れていきます。あわせて、より包括的な視点を提供するため、金(XAUUSD)の4時間足チャートのテクニカル分析も行います。

ウクライナ・ロシア：和平交渉は進展しているのか？

複数のメディアによると、ロシアのセルゲイ・リャブコフ外務次官は、両国が戦争終結に向けた外交的解決の「瀬戸際」にあると発言しました。さらにABCニュースによれば、**米政権関係者は匿名を条件に「両国間の問題の文字通り90％が解決された」**と語り、和平合意がこれまでで最も近づいている可能性を示唆しています。

また、POLITICOによると、米国はウクライナに対し、NATO非加盟のままでもNATO並みの安全保障を提供する提案を行っているとされています。この合意案は、米国からの安全保障を得る代わりに、ウクライナが一部領土の譲歩を迫られる可能性がある構造となっており、これはウクライナが長らく求めてきたものでもあります。そのため、この提案はウクライナにとって米国からの安全保障を得る最良の機会と受け止められ、両国を合意へと近づける可能性があります。

このように和平合意成立の可能性が高まったことを受け、安全資産である金から資金が流出し、金価格の重しとなった可能性があります。ただし、実際に合意文書が署名されるまでは懐疑的であるべきであり、現段階での楽観視は禁物です。

米国雇用統計が本日発表予定

11月の米国雇用統計は本日発表予定です。非農業部門雇用者数（NFP）は4万人増と予想されており、前回の11万9千人増から大きく減少し、労働市場の緩和を示す可能性があります。また、失業率は4.4％で横ばい、平均時給の伸び率は3.8％から3.6％へ減速すると見込まれています。

全体的な見通しとしては、米国の労働市場がさらに冷え込む方向を示唆しています。仮に、実際の結果が予想以上の減速を示した場合、FRBに対する金融緩和継続圧力が強まり、ドル安要因となる可能性があり、その結果、ドルと逆相関の関係にある金価格を押し上げる可能性があります。

一方で、雇用市場の底堅さが示された場合には、ドルが上昇し、金価格は下押し圧力を受けるという、逆の展開となる可能性もあります。

ベネズエラ情勢も金価格に影響を与える可能性

米国の裏庭とも言えるベネズエラ情勢にも依然として注意が必要です。特に、トランプ大統領が「地上攻撃は間もなく始まる」と発言した点に注目しており、軍事的エスカレーションの可能性、さらには米国によるベネズエラ領内への空爆の可能性も示唆されています。

また、ベネズエラの経済的生命線である石油輸出を遮断しようとする圧力が続く中、国内あるいは外部勢力による衝突が近づいている可能性もあります。ただし、金価格に大きな影響を与えるには、米国とベネズエラの直接的な軍事衝突が必要と考えられます。そのような事態が起きない限り、金価格への影響は限定的にとどまる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：4240 (S1),4170 (S2),4110 (S3)

レジスタンス：4320 (R1), 4380 (R2), 4450 (R3)

ゴールドはレンジ相場継続、ブレイク待ち。

前回レポート以降、金価格は1トロイオンス＝4,300ドルを突破し、4,320ドル（R1）を一時的に上回ったものの、その後反落しています。チャート下部の指標を見ると、MACDおよびADX＋DIが弱気の市場センチメントを示していることから、金価格に対して弱気見通しを採用します。

また、RSIは70超から50付近まで低下しており、これまで価格を押し上げてきた強気の勢いが後退していることを示唆しています。

強気シナリオ：
4,320ドル（R1）を明確に上抜けた場合、次の上値目標は4,380ドル（R2）。

弱気シナリオ：
4,240ドル（S1）を明確に下抜けた場合、次の下値目標は4,170ドル（S2）。

レンジ（横ばい）シナリオ：
価格が**4,240ドル（S1）～4,320ドル（R1）**の範囲にとどまる場合。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：再び注目を集めるウクライナ情勢【12月第3週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

前回のレポート以降、金価格は全体的に比較的安定した値動きとなりました。本レポートでは、明日に予定されている米連邦準備制度（FRB）の政策金利発表に注目するとともに、金と米ドルの逆相関が依然機能しているか、そして地政学リスクが金相場へ与える影響について見ていきます。また、より俯瞰的な視点として、金(XAUUSD)の日足チャートのテクニカル分析も合わせて行います。

FOMCの金利発表は金トレーダーにとって最大の焦点

今週の市場で最重要テーマは、明日の米FOMC政策金利決定です。市場は25bpの利下げを9割以上の確率で織り込み済みで、さらに来年に追加2回の利下げを見込むとの見方が金利先物に表れています。
つまり、仮に明日利下げが実施されても、市場が期待する緩和ペースはまだ上にあるため、市場の焦点は発表後のフォワードガイダンス（今後の方針）へ移る可能性が高いと言えます。

FRBの姿勢判断のポイントは以下の4つ：

パウエル議長会見
→ ハト派寄り発言・利下げ余地を示唆 → 金相場の支援
→ タカ派寄り（さらなる緩和に慎重） → 金相場に重さ

声明文
→ タカ派色が強ければ金価格は下押し圧力。

ドットチャート（金利見通し）
→ 2026年以降の政策金利が市場想定（3.25%〜3.50%下）を下回るなら、ハト派シグナルとして金を支援。

マクロ経済見通し（特にインフレ・雇用）
→ インフレが粘着的との見通しなら利下げ期待が後退し金は弱含む。
→ 逆に雇用の大幅な軟化予想ならハト派判断となり金を押し上げる可能性。

ウクライナと ベネズエラ情勢も影響要因に

地政学的リスクとしてはウクライナ戦争とベネズエラ情勢を継続監視しています。

ベネズエラ空域の閉鎖は戦時行動との見方も
→ もし米軍関与などへ発展すれば金相場は上昇圧力
→ ただし現段階では緊張緩和シナリオは見えにくい

ウクライナ和平交渉は進展なし
→ 具体的成果が出れば市場のリスク後退により金は下落要因
→ 逆に紛争激化なら安全資産として金価格を支援

ドルとゴールドの逆相関は現在不活性

過去1週間、金とドルはともに横ばい推移しており、通常見られる逆相関は明確に働いていません。また米国債利回りが上昇したにもかかわらず金価格が下落しなかったことは、現時点で米国債が金の代替投資先として強い魅力を持っていないことを示します。

テクニカル分析

サポート：4050 (S1), 3890 (S2), 3615 (S3)

レジスタンス：4245 (R1), 4380 (R2), 4800 (R3)

ゴールドはレンジ相場継続、ブレイク待ち。

前回レポート以降、金価格は4245（R1）手前で安定推移し、ごく弱い下落圧力は見られるものの、明確な売り方向とは言いがたい状況です。

• 上昇トレンドラインは維持 → 上昇再開の余地あり
• RSIは50〜70圏 → 市場は弱含みながらも強気寄り
• ボリンジャーバンド縮小 → 低ボラティリティ・レンジ継続示唆

強気シナリオ（再上昇）
→ 4245（R1）突破 → *過去最高値 4380（R2）*を視野

弱気シナリオ（下落転換）※可能性は低い
→ トレンドライン割れ → 4050（S1） → 3890（S2）

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：ゴールドの焦点は米FOMCの政策金利決定へ【12月第2週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

金価格は前回のレポート以降わずかに上昇したものの、市場は依然として積極的に買い上げることに慎重な姿勢が見られます。本レポートでは、現在金価格の方向性を左右すると見られている市場の期待感、今後発表される米国の主要経済指標、そして地政学リスクについて確認します。最後にゴールド（XAUUSD)の4時間足チャートに基づいたテクニカル分析を掲載します。

新FRB議長の発表は間近か

前回のレポート後、トランプ大統領は日曜日に記者団へ「誰を選ぶか分かっている。もうすぐ発表する」と述べました。ホワイトハウス国家経済会議（NEC）委員長のケビン・ハセット氏が現時点で最有力候補として浮上しています。

ハセット氏はFRBの金融政策方針に関してトランプ氏と近い立場を取ってきたことから、市場では来年の利下げ観測が一段と強まったと考えられます。したがって、ハセット氏が来年のFRB議長に正式に指名された場合、そのハト派的な姿勢によりドルの重しとなり、逆相関関係にある金価格の押し上げ要因になる可能性があります。

米PCE物価指数は金曜日発表

米国の9月PCEデフレーターは、金曜日に発表されることが確定しており、市場参加者の大きな注目を集めています。年内最後のFOMC会合まで2週間しかないため、今回のPCE発表は通常よりも市場の変動を引き起こす可能性があります。

LSEGのデータによる市場予想では、下記が見込まれてます。

• 総合PCE：2.7% → 2.8% にわずかに加速
• コアPCE：2.9%で横ばい

もし予想どおりインフレ加速が確認されれば、FRBは年内据え置きを維持する圧力が高まり、ドルは強含みやすく、金価格には下押し圧力となる可能性があります。
逆にPCEが予想を下回る場合、金には追い風となるでしょう。

地政学リスクも注目

金市場では地政学的リスクも常に重要視されます。現在、米国とベネズエラの関係悪化が進んでおり、報道によればトランプ大統領はマドゥロ大統領に対し「辞任して国外に退去するなら安全な退避を認める」と提案したとされています。

ロイターによると、
「トランプ氏はほとんどの要求を拒否したものの、家族と共に1週間以内に国外へ退避するよう伝えた」とのことです。

しかしその提案は金曜日に失効し、週末にはトランプ氏が「ベネズエラの空域は閉鎖された」と発言しました。
もし両国間で軍事衝突が発生するようであれば、安全資産である金の価格を押し上げる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：4142 (S1), 4080 (S2), 4010 (S3)

レジスタンス：4240 (R1), 4315 (R2), 4380 (R3)

ゴールドは 4142（S1） の抵抗帯を上抜けてサポートへ転換した後、上昇基調を続けています。チャート上の上昇トレンドラインが強気シナリオを支持しています。

弱気シナリオ
　4142（S1）を下抜けると、次の下値目標は 4080（S2）

強気シナリオ（メイン）
　4240（R1）を明確に上抜ければ、次の上値目標は 4315（R2）

レンジシナリオ
　4142（S1）〜4240（R1）の間で価格が収まる場合

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：FRB議長に関する報道、米インフレ指標を前に市場は様子見姿勢【12月第1週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

前回のレポート以降、金価格はやや上昇したものの、市場は依然として強気に押し上げることにためらいを見せているようです。本レポートでは、現在の金価格の方向性を左右する主要要因とされる「市場のFRBへの期待」「金価格に影響する可能性のある経済指標」「現在の金とドル（XAUUSD)の逆相関の有効性」「地政学リスク」について整理し、金のデイリーチャートのテクニカル分析を併せて提供します。

FRBへの市場の期待

前回のレポート以降、FRBに対する市場期待は劇的に変化しました。先週まで、市場は12月会合でFRBが「据え置き」を選択すると見ていました。しかし現在、Fed Fund Futures は 73%の確率で12月の利下げを織り込みつつあります。この見方の転換は、NY連銀総裁ウィリアムズが金利が「近い将来」低下する可能性に言及したことが影響しています。一方で、カンザスシティ連銀のシュミッド総裁などタカ派メンバーは依然として金利据え置きを主張しています。なお、12月10日のFOMCに向けてFRBはブラックアウト期間に入るため、関係者の発言は今後減少する見通しです。

金価格に影響し得る経済指標

金トレーダーが特に注目するのは「インフレ指標」と「雇用指標」です。これらはFRBの判断に大きく影響するためです。

米GDP（7-9月期）改定値：景気減速が明確になれば不透明感が高まり、金価格を支える材料となり得る

米PPI（生産者物価指数）：インフレの先行指標

ADP雇用統計（週間）：雇用の動向

米PCE（個人消費支出）物価指数：FRBが最も重視するインフレ指標（最大の注目）
→ 予想より強い結果なら金価格を押し下げ、弱い結果なら押し上げる可能性

地政学リスク要因

金価格は安全資産として地政学リスクの影響を受けやすいため、以下の動きにも注意が必要です。

1. 米中関係の改善

トランプ大統領と習近平国家主席の電話会談を受けて関係改善が進んでおり、トランプ大統領は来春に中国訪問予定と報じられています。市場不安が後退すれば 金価格には下押し圧力

2. ウクライナ和平協議

米・EU・ウクライナ・ロシアの4者協議が必要であり難航しているが、合意が実現すれば、金価格の下落要因
逆に戦争の長期化・激化（例：NATO軍の正式投入など）は、金価格の上昇要因

3. ベネズエラ情勢

米国がマドゥロ大統領をテロ組織関係者に分類。これは軍事行動の可能性も含め新たな緊張を招く可能性がある。緊張増、金価格を押し上げる可能性

金と米ドルの逆相関は現在機能していない

通常、金価格と米ドル（XAUUSD）は逆相関の関係があります。しかし最近は、逆相関はほぼ無効化していると言えます。

• 金価格：横ばい
• USD指数：上昇
• 米金利：低下（通常は金の支援材料だが影響は限定的）

テクニカル分析

サポート：3980 (S1), 3615 (S2), 3450 (S3)

レジスタンス：4155 (R1), 4380 (R2), 4600 (R3)

昨日の金価格は上昇し、4155（R1） のレジスタンスで頭打ちとなりました。RSI：50付近で方向感に欠ける。ボリンジャーバンド：広がらず、強いトレンド発生を示唆せず、当面はレンジ相場の可能性が高い

想定レンジ（サイドウェイ） 4155（R1）〜3980（S1）

強気シナリオ（Bullish）4155（R1）を明確に上抜く。次のターゲットは 4380（R2）＝史上最高値

弱気シナリオ（Bearish）、3980（S1）を下抜く。次のターゲットは 3615（S2）

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：市場のFRB見通しが金価格の方向性を左右する可能性【11月第4週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

金価格は過去3営業日にわたり下落し、本日のアジア時間でも売り圧力が続きました。本レポートでは、FRBの政策に対する市場の期待、現時点での米ドルと金(XAUUSD)の逆相関の有効性、そして今後金価格を揺るがしうる経済指標について考察します。より全体的な視点を得るため、テクニカル分析も併せて提供します。

市場は12月のFOMC据え置きを織り込みつつある

前回レポート以来、金価格の主なファンダメンタル要因となっているのは、市場がFRBの政策スタンスをどのように見ているかです。2週間前、12月会合で利下げが行われる確率は70%と見られていました。しかし先週金曜日時点では、利下げの可能性と据え置きの可能性がほぼ五分五分に。現在、フェッドファンド先物は 57.9%の確率で金利据え置き を示唆しており、残りは 25bp利下げの可能性 を示しています。

最近のFRBメンバーの発言はまちまちでした。

• ローガン（ダラス連銀）とシュミッド（カンザス連銀）は「据え置きが必要」と示唆
• ボスティック（アトランタ連銀）は12月の利下げに慎重
• ウォラー理事は利下げ支持を明言

全体として、中間派メンバーを中心に「12月は据え置き」という見方が強まっており、市場は期待を修正しつつあります。明日はFRBの 10月会合議事録 が発表されます。
議事録が「据え置き」を強く示唆すれば 金価格には下押し要因、逆に「利下げ」を示唆すれば 金価格の支援材料 となり得ます。また、今後もFRBメンバーの発言が市場を揺らす可能性があります。

米ドルと金の逆相関は現在やや弱まっている

金トレーダーが注目するもう一つのテーマは、「米ドルと金の逆相関が現在も有効なのか」という点です。

• ドルインデックス（DXY）は先週、動きが非常に限定的 → 大きなボラティリティがない
• 一方で金価格は火曜日以降大きく変動 → 動きの強さが対照的

そのため、通常意識される 米ドルと金(XAUUSD)の逆相関は現状では薄れている と見ています。

また、米国債利回りは上下したものの総じて低水準にあり、

• 利回りの魅力が弱い
• 金（無金利資産）の代替として米国債が強く意識されない

という状況が続いていると判断されます。

10月の米雇用統計は金価格を大きく揺らす可能性

政府閉鎖が解除され、今週から米国の重要指標の発表が正常化します。その中でも注目度が高いのが 10月の米雇用統計（木曜発表） です。

• 雇用が大幅に悪化 → FRBへの緩和圧力増 → 金価格の上昇要因
• 逆に、雇用が強い → 引き締め長期化観測 → 金価格の下押し材料

となるため、大きく相場が動く可能性があります。

テクニカル分析

サポート：3980 (S1), 3615 (S2), 3450 (S3)

レジスタンス：4155 (R1), 4380 (R2), 4600 (R3)

金は3日続落後、アジア時間で下落を継続し、3980（S1）サポートライン を目指しています。

現状は以下の通りです：

• RSIは50を下回り、強気ムードは消失→ ただし、明確な弱気シグナルにはまだ至らず
• ボリンジャーバンドが収束→ ボラティリティ縮小、価格安定の可能性

▼弱気シナリオ（ベア）

• 3980（S1）を明確にブレイク → 下落トレンド確定
• その場合の次のターゲットは 3615（S2）

▼強気シナリオ（ブル）

• 4155（R1）を突破すれば上昇トレンド形成へ
• 次の上値ターゲットは 4380（R2）

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：FRBの姿勢と10月指標が金を揺さぶる可能性【11月第3週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

前回のレポート以降、金価格は上昇を始め、当初は緩やかでしたが、今週に入ってからは勢いを強めています。本レポートでは、金価格と米ドル(XAUUSD)の逆相関の有効性、米中貿易関係の改善、米政府閉鎖の解除、そして米経済見通しへの市場不安といった要因を中心に、相場の動きをファンダメンタルズ面から分析します。最後に、テクニカル分析（日足チャート）も加えます。

金と米ドルの逆相関は現在機能していない

金価格は先週水曜から金曜にかけて小幅に上昇し、昨日から大きく上昇しました。一方、米ドルはわずかに弱含んだものの、概ね安定した動きを見せています。そのため、両者が反対方向に動くという伝統的な逆相関関係は現在のところ機能していないと見られます。さらに、米国債利回りも週初から上昇しているにもかかわらず、金の上昇が続いている点からも、米国債の魅力上昇が金市場の投資家を引きつけていないことが分かります。したがって、金価格を支える別の要因が存在していると考えられます。

米経済見通しへの不安が強まる

金価格上昇の一因として、米マクロ経済への不安感が挙げられます。こうした懸念は、安全資産である金への資金流入を促す傾向があります。6週間にわたる米政府閉鎖により、市場は実質的に経済データを得られず、民間や大学が発表する指標からも楽観的な材料は少ない状況です。
例えば：

• ISM製造業PMIは活動の鈍化を示唆
• Challenger社の解雇報告では、10月の解雇数が3倍に増加
• ミシガン大学消費者信頼感指数では、消費者の景況感が悪化

これらの混在した、もしくはネガティブなシグナルが不確実性を増大させ、リスク回避の金買いを誘発しています。
同時に、FRBが12月以降も利下げを継続するとの見方が強まりつつあり、これも金相場を支える要因となっています。

米中貿易関係の改善は相場の重しとなる可能性

一方で、米中貿易関係の改善が金相場の上昇圧力を一部和らげる可能性があります。中国商務省は日曜日、レアアース（ガリウム、ゲルマニウム、アンチモンなど）の対米輸出禁止を解除すると発表しましたこれは、韓国で行われたトランプ米大統領と習近平国家主席の会談の成果に基づくものとされています。この発表は、米中関係の改善を示すポジティブサインと受け止められ、国際貿易の不確実性を軽減することから、金価格には下押し圧力となり得ます。ただし、中国の譲歩がトランプ大統領の期待に届かない場合は、再び緊張が高まり、逆に金が買われる展開も考えられます。

米政府閉鎖の終結が視野に

米上院は、政府閉鎖を終結させるための法案を可決（賛成60、反対40）しました。
この法案は共和党が多数を占める下院に送られる予定であり、成立の可能性は高いと見られます。ただし、ロイターによると、「この合意は1月30日までの政府資金を確保するもので、米政府は今後も年間約1.8兆ドルの債務を積み増す見込み」とされており、新年以降に再び新たな閉鎖リスクが浮上する可能性もあります。それでも、法案成立によって当面の政治的不確実性が和らぐことから、短期的には金価格に下押し要因となる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：3885 (S1), 3615 (S2), 3450 (S3)

レジスタンス：4155 (R1), 4380 (R2), 4600 (R3)

金価格は今週初めから上昇し、現在4,155ドル（R1）のレジスタンスラインを試す展開にあります。
RSI（相対力指数）は50を上抜けて60に達しており、市場の強気心理が一段と強まっていることを示唆しています。

現時点では、金価格に対して強気（ブル）見通しを維持しています。
ただし、R1を明確に上抜けることが確認されるまでは、レンジ相場（横ばい）の可能性も残ります。

下落シナリオ（ベアケース）：4,155を突破できず反落し、3,885（S1）を下抜けた場合、**3,615（S2）への下値模索が想定されます。

上昇シナリオ（ブルケース）：4,155（R1）を突破した場合、4,380ドル（R2）＝史上最高値水準を目指す展開も視野。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

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ゴールド価格は過去3営業日にわたって下落しており、現在は1トロイオンスあたり4,000ドルをわずかに下回る水準にあります。本レポートでは、先週FRBが示した利下げ観測への疑念、米中間の「貿易に関する和平」合意、米国政府のシャットダウン問題、および世界金評議会（WGC）による第3四半期の金需要データについて取り上げます。
また、これらの要因を踏まえた**金のテクニカル分析（日足チャート）**も紹介します。

FRB、年内追加利下げに慎重姿勢を示す

FRBの会合は先週水曜日に開催され、当レポートではまだ触れられていませんでした。市場の初期反応はすでに出ていますが、パウエル議長が「12月の利下げは既定路線ではない」と発言したことなど、FRB当局者のタカ派的な姿勢が明確に示されました。この発言を受けて、今後他のFRBメンバーが同様の慎重なトーンを示す場合、ドル高・金安要因となる可能性があります。逆に、年内最後の会合（12月）で利下げの可能性が再び浮上するような発言が増えれば、金相場の支援要因となるでしょう。筆者としては、FRBが今月中は「ややタカ派」スタンスを維持する可能性が高いと見ていますが、政府閉鎖による米経済への悪影響が顕著になれば、トーンが変化する可能性もあります。総じて、パウエル議長の発言は短期的に金価格を押し下げたものの、12月までにはストーリーが転換する余地があります。

米中「貿易和平」合意が市場を安定化

今月初めまでの市場の主要懸念は、中国と米国の間で続いていた貿易摩擦でした。
しかしこの問題は、以下のような合意により一定の解消が見られています。

• 中国側は、10月9日に発表したレアアースなどの輸出管理強化措置の実施を停止
• 3月4日に発表していた報復関税の停止
• 米国企業に対する反トラスト・反独占・反ダンピング調査の終了

一方で、米国側は「中国からの輸入品に課していた関税を、2025年11月10日から10ポイント引き下げる」などの譲歩を表明しました（ホワイトハウス声明より）。このような世界2大経済大国の貿易戦争の終結により、**安全資産である金からの資金流出（リスクオン転換）**が生じ、金価格を押し下げた可能性があります。筆者の見解では、近い将来に再び緊張が高まる可能性は低いと考えます。

米国政府のシャットダウンが継続

米国政府は過去35日間閉鎖状態にあり、これはトランプ前政権時の最長シャットダウンと同水準です。この長期化は米経済に深刻な悪影響を与えており、継続するほど景気への懸念が高まることになります。そのため、リセッション懸念が再燃すれば、投資家による安全資産としての金への資金流入が起こり、金価格上昇要因となる可能性があります。一方で、政府再開に向けた楽観的な見方も一部で広がっており、ポジティブな進展があれば金価格の重しとなるでしょう。

第3四半期の米国金市場動向

世界金評議会（WGC）のデータによると、「店頭取引（OTC）を含む金の総需要は前年比3％増の1,313トンとなり、四半期ベースで過去最高を記録。一方、**金の取引金額ベースでは前年比44％増の1,460億ドル（史上最高）**に達した。」主な需要の牽引役は投資家による金購入であり、この流れが続く場合、今後も金価格の支援材料となる可能性があります。

テクニカル分析

サポート：3980 (S1), 3895 (S2), 3790 (S3)

レジスタンス：4045 (R1), 4145 (R2), 4240 (R3)

金（XAU/USD）はやや上昇基調で推移しているように見えます。しかしながら、一目均衡表の雲（Ichimoku Cloud）が上値抵抗帯として機能する可能性があるため、当面は慎重な「横ばい（レンジ）」バイアスを維持する見通しとします。この横ばいシナリオを維持するためには、
金価格が**3980ドル（S1：サポート）と4045ドル（R1：レジスタンス）**のレンジ内にとどまる必要があります。一方で、弱気（ベア）シナリオとなるためには、10月28日から続く上昇トレンドラインおよび3980ドル（S1）サポートラインを明確に下抜ける動きが必要です。この場合、次の下値目標としては3895ドル（S2）サポートラインが意識されます。逆に、強気（ブル）シナリオを想定するためには、4045ドル（R1）レジスタンスラインを明確に上抜ける動きが求められ、その場合の次の上値目標は4145ドル（R2）レジスタンスレベルとなります。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

The post 今週のゴールド(XAU)市場の見通し：金は複数のイベントを消化する中で重要な局面を迎える【11月第1週】 appeared first on Complete Turnkey Introducing Brokers (IB) Solution at IronFX.

金価格は先週の火曜日に大きく下落し、その後数日間はある程度の安定を見せたものの、昨日再び弱気傾向が強まりました。
本レポートでは、米中貿易関係の改善見通し、FRBの金利決定、今後の経済指標発表について分析し、さらに過去1週間におけるドルと金価格(XAUUSD)の逆相関関係の有効性を検証します。
最後に、金のテクニカル分析（日足チャート）も併せて紹介します。

米中貿易関係改善の兆しが金価格を圧迫

米中貿易関係の改善期待が高まり、市場の懸念が和らいでいることが金価格の下押し要因となっています。米国のベッセント通商長官は、「中国製品への追加100％関税案は撤回された」と発言し、さらに「中国がレアアース輸出制限を緩和する可能性がある」と述べました。
また、トランプ大統領と習近平国家主席が来週木曜日に韓国で会談する枠組みも整えられたとしています。しかし、その会談の結果には依然として不確実性が残っています。もし両首脳が緊張緩和に向けた基盤を築くことができれば、市場心理がさらに改善し金価格が下落する可能性があります。一方、期待外れの内容（「時すでに遅し、効果が薄い」など）となれば、安全資産としての金が買われる展開もあり得ます。

FRBは利下げ見通し — さらなる利下げを示唆するのか

明日発表されるFRBの政策金利決定では、25bp（0.25％）の利下げが広く予想されています。
フェッド・ファンド先物（FFF）は、12月にも追加利下げが行われる可能性が高いことを示唆しており、市場は全体としてハト派的な見方を強めています。そのため、単なる利下げ発表だけでは市場を大きく動かさず、注目は**声明文やパウエル議長の会見における「今後の見通し」**に集まりそうです。

• 雇用市場の軟化が進む一方で、
• 9月CPIでインフレ圧力の根強さも示されたため、FRBは追加緩和に慎重姿勢を保つ可能性があります。

FRB内部でも意見が割れており、ミラン理事はより積極的な緩和を主張する一方、シュミット・カンザス連銀総裁は慎重派とされています。現時点ではハト派が多数派とみられます。もしFRBが「今後さらなる利下げの可能性」を示唆すれば、金価格には上昇圧力がかかるでしょう。逆に、「追加緩和には慎重」との姿勢を強調すれば、金価格の下落につながる可能性があります。

ドルと金の逆相関は今週は機能せず

通常、ドル高は金安を招きますが、過去1週間はこの逆相関が見られませんでした。
ドル指数（DXY）は先週火曜日に上昇後、安定し、昨日わずかに下落しました。一方で、金価格は火曜日に大きく下落し、その後安定を挟みつつも昨日再び下落しました。したがって、ドルと金の逆相関関係はこの期間では無効化していたといえます。

今後の重要経済指標

 9月分の米雇用統計（NFPを含む）は発表が遅れており、来週にも公表される見込みです。
　→ 結果が弱ければ金価格上昇要因、強ければドル高・金安要因となるでしょう。

木曜日には米Q3GDP速報値が発表予定。
　→ 予想を下回る鈍化なら金に支援材料、
　→ 予想を上回る成長なら金の下押し要因となります。

テクニカル分析

サポート：3850 (S1), 3710 (S2), 3575 (S3)

レジスタンス：4000 (R1), 4200 (R2), 4400 (R3)

昨日、金は4000ドル（R1）のサポートラインを下抜け、現在は同水準がレジスタンスに転換した。その後、安定を挟んで再び下落し、下降トレンドラインが形成されている。

• RSI（相対力指数）は50を下回り, 弱気モメンタムはまだ強くないものの継続中。
• ボリンジャーバンド下限との距離があるため、さらなる下落余地があると見られます。

弱気が続けば、
　→ **3850ドル（S1）**を下抜けし、
　→ **3710ドル（S2）**を目指す展開も。

反転上昇シナリオでは、
　→ 下降トレンドラインを上抜け、
　→ **4000ドル（R1）**を再突破、
　→ **4185ドル（R2）**が次のターゲットになります。

IronFX上級リサーチアナリスト

ピーター・ヨシフ

公認会計士（ACA）、ICAEW会員

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